博通（Broadcom）執行長陳福陽（Hock Tan）在2025年12月11日第四季財報電話會議上揭曉困擾業界數月的謎團：神秘的100億美元AI晶片訂單客戶正是AI新創獨角獸Anthropic。更驚人的是，Anthropic不只在Q3下單100億美元，Q4又追加110億美元訂單，兩季總計達210億美元，訂購Google最新張量處理單元（TPU）Ironwood機架，預計部署多達100萬顆TPU，在2026年為Anthropic帶來超過1 gigawatt（GW）的AI運算能力。
神秘訂單真相大白
博通財報會議揭秘
2025年12月11日
博通公布2025財年第四季（截至2025年11月2日）財報，業績強勁但股價隨後暴跌11%，引發市場對AI泡沫的擔憂。
但在財報電話會議中，執行長陳福陽揭露了更重要的資訊：那個神秘的大客戶身份。
陳福陽的說法
「我們在第三季度收到一家客戶100億美元的TPU訂單，那家客戶是Anthropic。」
「Anthropic在第四季度又下了一筆110億美元的訂單，預定2026年底交付。」
這個消息震驚業界，因為Anthropic雖然知名，但作為AI新創公司，能下如此巨額訂單實屬罕見。
訂單細節
訂單金額
- Q3訂單（2025年8-10月）：100億美元
- Q4訂單（2025年11月）：110億美元
- 總計：210億美元
這是半導體產業史上單一客戶對單一供應商的最大訂單之一。
產品內容
訂單內容為Google Tensor Processing Unit (TPU) 的最新版本：
- Ironwood機架（代號，具體規格未公開）
- 客製化設計，專為AI訓練和推理優化
- 由博通設計製造，Google品牌
交付時程
- Q3訂單：2025年底至2026年上半年開始交付
- Q4訂單：預定2026年底交付
- 整體部署：2026年全年持續進行
規模驚人
100萬顆TPU
根據業界分析，210億美元訂單可部署：
- 約100萬顆Google TPU
- 組成數千個Ironwood機架
- 形成全球最大AI訓練叢集之一
超過1 GW運算能力
1 gigawatt（GW）= 10億瓦特
這個AI叢集預計消耗超過1 GW電力：
- 相當於一座中型核電廠的發電量
- 可供應約50萬戶美國家庭用電
- 凸顯AI運算的能源需求規模
對比數據
作為參考：
- Meta的LLaMA 3訓練叢集約使用16,000張Nvidia H100 GPU
- Anthropic的100萬顆TPU規模遠超任何已知AI叢集
- 預示下一代AI模型訓練需要的運算量級
Anthropic的AI晶片策略
多雲多晶片策略
Anthropic並非全押寶Google TPU，而是採取多雲、多晶片策略：
Google TPU
- 透過博通訂購Google TPU
- 主要用於大規模模型訓練
- 此次210億美元訂單是重點投資
Amazon Trainium
- 使用Amazon自研的Trainium AI晶片
- 透過AWS雲端服務存取
- 用於訓練和推理工作負載
Nvidia GPU
- 傳統上最廣泛使用的AI訓練硬體
- Anthropic也使用Nvidia H100、H200等GPU
- 分散風險，避免單一供應商依賴
策略優勢
- 降低風險：不受單一硬體供應商制約
- 成本優化：根據不同任務選擇最經濟的硬體
- 技術靈活：利用不同晶片架構的優勢
- 議價能力：多家供應商競爭有利於談判
為何選擇TPU？
Google TPU優勢
相比Nvidia GPU，Google TPU有獨特優勢：
專為AI設計
- TPU是專用AI加速器（ASIC），而非通用GPU
- 針對矩陣運算（AI核心運算）優化
- 理論上能效比（性能/功耗）優於GPU
價格競爭力
- TPU通常比同等級Nvidia GPU便宜
- 大規模採購時成本優勢明顯
- 210億美元可能只需Nvidia方案的70-80%成本
供應穩定
- Nvidia H100、H200等高階GPU供不應求
- 等待期長達6-12個月
- Google TPU透過博通專門生產，供應較穩定
與Google合作
Anthropic與Google有密切關係：
- Google是Anthropic的主要投資者（投資超過20億美元）
- 使用Google Cloud Platform（GCP）基礎設施
- 技術合作，共同推進AI研究
TPU適合訓練超大模型
TPU特別適合：
- 超大規模語言模型訓練（數千億甚至兆級參數）
- 長時間持續訓練任務
- 分散式訓練，數百甚至數千個加速器協同工作
Anthropic的AI野心
下一代Claude模型
210億美元投資暗示Anthropic的宏大計畫：
Claude 4系列
2026年可能推出Claude 4，預計特性：
- 參數規模：可能達到數兆參數（目前Claude Opus 4.5估計數千億參數）
- 能力飛躍：在推理、程式設計、科學任務上超越GPT-5.2
- 多模態增強：圖像、視訊、音訊理解能力大幅提升
長期研究
Anthropic聚焦AI安全和對齊研究：
- 憲法AI（Constitutional AI）技術深化
- AI可解釋性和透明度
- 超人類AI的安全控制機制
- 需要大量運算資源進行實驗和驗證
商業擴張
Claude使用者數在2025年快速增長：
- 企業版Claude for Work普及
- API呼叫量大增
- 需要更多推理運算資源
與OpenAI、Google競爭
AI軍備競賽持續升溫：
- OpenAI有Microsoft Azure支持
- Google有自家TPU和資料中心
- Anthropic必須確保運算資源不落後
博通的AI晶片生意
訂單積壓73 0億美元
博通AI產品訂單
陳福陽在財報會議中透露：
- 博通目前有730億美元的AI產品訂單積壓（backlog）
- 預計在未來**六個季度（18個月）**內交付
- 平均每季度交付約120億美元
客戶組成
博通的AI晶片客戶包括：
- Anthropic：210億美元（兩季）
- Google：自用TPU訂單
- Meta：客製化AI晶片
- 其他科技巨頭：Amazon、Microsoft（推測）
博通商業模式
ASIC設計與製造
博通不是晶圓廠，而是：
- 設計AI專用晶片（ASIC）
- 委託台積電等晶圓代工廠製造
- 提供整合解決方案（晶片+網路+系統）
客製化服務
- 根據客戶需求設計專用晶片
- Google TPU、Amazon Trainium、Meta的MTIA晶片都是博通設計
- 長期合作關係，客戶鎖定效應強
高毛利業務
- AI晶片設計毛利率高（估計60-70%）
- 訂單規模大，單一客戶即達數百億美元
- 推動博通股價和市值成長
財報表現與股價波動
Q4財報亮點
2025財年第四季（截至11月2日）：
- 營收：141億美元（年增28%）
- AI相關營收：佔總營收約40%
- 淨利：表現強勁，但低於部分分析師預期
股價暴跌11%
儘管財報超越多數預期，股價12月12日暴跌11%：
原因分析
- AI泡沫擔憂：投資者擔心AI投資熱潮不可持續
- 毛利率壓力：競爭加劇可能壓縮利潤空間
- Oracle、Nvidia連鎖反應：同期其他AI相關股票也下跌
- 獲利了結：博通股價2025年已大漲，投資者獲利回吐
長期前景
多數分析師仍看好博通長期前景：
- Rosenblatt將目標價上調至440美元，強調AI晶片動能
- AInvest認為博通在AI基礎設施中扮演戰略性角色
- 730億美元積壓訂單提供未來18個月的能見度
產業影響
AI運算軍備競賽
運算成本飆升
AI模型訓練成本呈指數級增長：
- GPT-4訓練成本估計：1億美元
- GPT-5訓練成本估計：5-10億美元
- 下一代模型可能需要數十億美元運算成本
Anthropic 210億美元投資部分反映這個趨勢。
誰能負擔？
只有資金雄厚的公司能參與競賽：
- 科技巨頭：Google、Microsoft、Meta擁有自家基礎設施
- 資金充足的新創：Anthropic（Google、Amazon投資）、OpenAI（Microsoft支持）
- 中小公司：越來越難以競爭，可能依賴開源模型或API
能源挑戰
1 GW級別的AI叢集帶來能源挑戰：
- 資料中心選址需考慮電力供應
- 再生能源需求（ESG壓力）
- 冷卻系統和水資源消耗
晶片供應鏈
Nvidia vs Google TPU vs Amazon Trainium
AI晶片市場形成多強競爭：
Nvidia優勢
- 技術領先，CUDA生態系完善
- 通用性強，適用各種AI任務
- 市佔率仍最高（估計70-80%）
Google TPU優勢
- 成本效益佳，適合超大規模部署
- Google Cloud整合，易於使用
- 博通製造，供應鏈掌控
Amazon Trainium優勢
- AWS原生整合
- 價格競爭力
- 持續改進中
趨勢
- 大客戶採取多供應商策略
- Nvidia壟斷地位受到挑戰
- 客製化ASIC比例上升
博通戰略定位
AI基礎設施的隱形冠軍
博通不像Nvidia那樣高調，但扮演關鍵角色：
- 為Google、Amazon、Meta等設計客製化AI晶片
- 提供網路晶片，連接AI叢集
- 整合系統解決方案
與台積電的關係
博通訂單最終流向台積電：
- 台積電3nm、5nm先進製程生產AI晶片
- 博通是台積電重要客戶
- 訂單增長帶動台積電營收
股東回報
博通的商業模式提供穩定現金流：
- 長期客製化合約
- 高毛利率
- 股息和股票回購回饋股東
Anthropic公司背景
成立與使命
2021年成立
- 創辦人：Dario Amodei、Daniela Amodei等前OpenAI員工
- 總部：舊金山
- 使命：建立安全、可控、有益的AI系統
憲法AI理念
Anthropic的核心技術理念：
- AI應遵循明確的價值觀和倫理準則
- 透過「憲法」約束AI行為
- 重視可解釋性和透明度
融資歷程
總融資超過70億美元
Anthropic是AI領域融資最多的新創之一：
Google投資
- 2023年：Google投資3億美元
- 2024年：追加投資15億美元
- 2025年：再投資5億美元
- 總計：超過20億美元
Amazon投資
- 2023年：初始投資12.5億美元
- 2024年：追加投資27.5億美元
- 總計：40億美元
其他投資者
- Spark Capital、Salesforce Ventures、Zoom Ventures等
估值
- 2024年估值：約150億美元
- 2025年估值：可能超過200億美元（未確認）
Claude產品線
Claude 3系列（2024年）
- Claude 3 Haiku、Sonnet、Opus
- 多模態能力，圖像理解
- 長上下文窗口
Claude Opus 4.5（2025年）
- 2025年推出
- SWE-bench Verified達80.9%，超越人類工程師
- 程式設計能力業界領先
Claude for Work
- 企業版Claude
- 團隊協作功能
- 資料隱私和安全保障
未來展望
2026年AI叢集上線
部署時程
Anthropic的100萬顆TPU叢集：
- 2026年Q1：首批Ironwood機架上線
- 2026年全年：持續部署
- 2026年底：第二批訂單交付，叢集規模翻倍
訓練計畫
預計用途：
- Claude 4系列模型訓練
- AI安全研究實驗
- 長期AI對齊研究
- 商業推理服務擴展
AI產業趨勢
運算需求持續爆發
- 模型參數規模：從數千億→數兆→數十兆
- 訓練資料：從數TB→數PB
- 運算叢集：從數千張卡→數百萬顆處理器
能源與永續性
1 GW級AI叢集引發永續性討論：
- 資料中心碳足跡
- 再生能源使用
- 運算效率優化
- 社會責任平衡
地緣政治影響
AI運算能力成為戰略資源：
- 美國對中國AI晶片出口管制
- 各國投資自主AI基礎設施
- AI主權和技術獨立
博通的角色
持續受益
博通將持續受益於AI浪潮：
- 客製化ASIC需求增加
- 網路晶片連接AI叢集
- 長期合作關係穩定現金流
面臨挑戰
- 競爭加劇（Marvell、Intel等加入ASIC市場）
- 客戶談判能力提升（多供應商策略）
- 技術快速迭代壓力
結語
博通揭曉Anthropic為210億美元訂單客戶，標誌著AI產業進入新階段：不再是實驗室研究，而是需要百萬顆處理器、gigawatt級電力、數十億美元投資的產業級競賽。
Anthropic的賭注
210億美元投資展現Anthropic對AI未來的信心和野心，也是對「安全、可控AI」理念的巨大投入。
產業格局
這筆訂單改變AI晶片市場格局：
- Google TPU成為Nvidia GPU的真正競爭者
- 博通鞏固AI基礎設施供應商地位
- 多雲多晶片策略成為主流
未來問題
- Anthropic的100萬顆TPU叢集能訓練出什麼樣的AI？
- Claude 4會超越GPT-6嗎？
- AI運算軍備競賽的終點在哪裡？
2026年，當Anthropic的超級AI叢集上線時，我們將看到答案的雛形。而這一切，都始於博通執行長陳福陽在2025年12月11日那場財報會議上的揭密。
Sources:
